De rente op de geld- en kapitaalmarkten heeft nog steeds een laag niveau. De rente voor 1-maandskasgeldleningen is al vele jaren negatief. Dat is ook de reden dat we voor 2019 geen rekening houden met rentekosten voor kortlopende financiering. Het is zelfs mogelijk dat hier een rentebaat op wordt gerealiseerd. Daar staat tegenover dat het zgn. schatkistbankieren al jaren geen rendement oplevert. Ook voor 2019 wordt nog geen stijging tot boven de 0% verwacht. Juni 2018 heeft de Europese Centrale Bank (ECB) besloten dat het in maart 2016 gestarte opkoopprogramma - bij ongewijzigde omstandigheden - tot eind 2018 wordt voortgezet. Dat betekent wederom een verlenging. Het is niet duidelijk wat de echte grenzen zijn bij dit opkoopprogramma en of bijvoorbeeld in 2019 wederom wordt verlengd. Daarnaast blijven tot medio 2019 de huidige lage rentetarieven waartegen de banken hun geld bij de ECB kunnen stallen, van kracht.

De rente voor 10-jarige staatsleningen schommelt vanaf januari 2018 tot juli tussen de 0,85% en 1,05%. De marktverwachting is dat de kapitaalmarktrente het komend jaar zal stijgen tot ongeveer 1,30% medio 2019. In veel landen zijn de schulden hoog waarbij centrale banken waarschijnlijk een forse rentestijging willen voorkomen; in het belang van financiële stabiliteit. Wij verwachten daarom voorlopig geen forse rentestijgingen.

Vanuit Treasury SCD vindt monitoring van de renteontwikkelingen plaats. Waar nodig wordt in het Treasury Comité daarover overlegd.